北交所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募(mù)基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受(shòu)到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通价值18个(gè)月等十(shí)多(duō)只次新基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市的股票(piào)，属于基金法(fǎ)规定的“上市(shì)交易(yì)的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北(běi)交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果(guǒ)符合基(jī)金合同的(de)有关(guān)规定，亦(yì)可投资北交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北(běi)交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投(tóu)资机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上(shàng)市公司(sī)是除(chú)沪(hù)深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质(zhì)公司的代表，许多(duō)标的(de)当前估值水平(píng)偏低，具(jù)备(bèi)投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量(liàng)的(de)角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北(běi)交所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出(chū)北证50指数以(yǐ)来，被动(dòng)资(zī)金(jīn)的加(jiā)入使得整个板块的成交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好(hǎo)表现也(yě)使得越来越多(duō)投资者(zhě)关注(zhù)到北(běi)交所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意(yì)愿，主(zhǔ)要(yào)取(qǔ)决(jué)于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公募(mù)基金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大(dà)股东(dōng)名(míng)单中；北交所较大规模(mó)公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基(jī)金在北交所的(de)持(chí)股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的(de)改善和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在投资(zī)比例(lì)、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示(shì)，结合北交所的战略定位和(hé)上市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射(shè)，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低(dī)的(de)公(gōng)司进行(xíng)投(tóu)资。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基(jī)金也(yě)会积极参与转板、新(xīn)股(gǔ)发(fā)行等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上(shàng)述(shù)投研人硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机(jī)会，目前有(yǒu)一只北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)，未来一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情(qíng)况，择(zé)机发行更多以北(běi)交所股票为主(zhǔ)要投资范(fàn)围(wéi)的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的(de)研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北(běi)交所个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来(lái)，公募(mù)投(tóu)资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前(qián)年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级(jí)市(shì)场（股权投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公司(sī)而言(yán)又相对早期(qī)，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大(dà)的成长空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示，我们(men)对(duì)于具(jù)体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细(xì)分行业(yè)的、符合(hé)“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较(jiào)小、受(shòu)到的关注(zhù)度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成长性(xìng)指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随(suí)着北(běi)交所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投(tóu)资价值不断明确，以及(jí)场内流动(dòng)性(xìng)不(bù)断(duàn)提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的(de)资金流入(rù)。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产业(yè)链(liàn)。更多的阿(ā)尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企业(yè)，借国(guó)家政策支(zhī)持(chí)的东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我们相信(xìn)会(huì)有(yǒu)相当体量(liàng)的企业(yè)成长成为大型(xíng)企业，这个成(chéng)长的(de)过程会(huì)给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交所具(jù)备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医药生物等三(sān)个(gè)领(lǐng)域。”

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