在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会(huì)维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上(shàng)升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大于供(gōng)应量(liàng)的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求(qi同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ú)。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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